盛金证券中信建投期货：4月13日农产品早报

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　　玉米：中性

　　1．市场关注：猪粮比持续恶化，4月第一周已跌至3.57：1，连续处于过度下跌一级预警区间；玉米淀粉行业利润好转带动企业开机率走高，但需求增量有限、下游库存已回归安全水平，利润修复的持续性存在隐忧，4月下旬前大规模补库较难出现；南北港口价格全线走弱，中储粮拍卖多场流拍，企业采购维持刚需；东北气温偏高，春播有所提前，新季种植题材关注度上升，地租上涨对成本端影响待观察。

　　2．观点总结：下游与渠道库存放量达成阶段性平衡，但周内横盘判断，下方支撑2350元/吨，上方2400元/吨，关注4-6月种植季天气演变及成本传导的实际影响。策略上以区间操作对待，不宜追高。

　　豆粕：中性

　　1．路透社报道称上周美国向意大利销售10万吨豆粕，市场据此解读为欧洲豆粕供应可能阶段性偏紧，引发美豆粕大幅上涨，美豆亦跟随受益。特朗普最新表态称将封锁霍尔木兹海峡，地缘叙事或再度升温并放大农产品波动；

　　2．预报显示未来一周中西部地区降雨较为充沛而平原地区降雨偏少，后续美豆播种进度或呈现一定程度的区域分化；3．国内市场暂时缺乏新的驱动，CBOT大豆中枢受地缘冲突影响上抬，对豆粕单边形成一定支撑，后续关注4月国内油厂开机情况与巴西大豆到港节奏。

　　观点总结：观望为主，预计09合约日内运行区间2900-3100元/吨。

　　鸡蛋：中性

　　主产区现货价格上涨，河北馆陶现货报价3.22元/斤，较上一日+0.09元/斤。供应端虽在产蛋鸡存栏总量仍处高位，3月在产蛋鸡存栏13.54亿羽，环比+0.30%，同比+2.73%，同比小幅增加，整体供给相对宽松，但前期补栏低迷叠加养殖持续亏损，淘鸡节奏有所加快，市场供应最宽松的阶段已逐步过去，不过产能去化速度偏慢，短期仍难以形成趋势性紧缺。需求端则逐步进入传统消费淡季，清明备货结束后终端消费转淡，叠加后续梅雨季节来临，贸易商补库趋于谨慎。

　　观点总结：区间操作为主，中期随着6至7月梅雨淡季到来，叠加对应时段新开产蛋鸡有所增加，期价或将面临阶段性回调压力。

　　生猪：中性

　　生猪现货价格走弱。昨日主产区现货均价8.77元/kg，较上一日-0.11元/kg。断奶仔猪成交价190-200元/头。根据钢联统计，4月计划出栏量环比3月增4.24%。周末阶段南方市场猪价偏弱下行，部分市场有较大跌幅在0.3元/公斤偏上。前猪价处于低位，但二育参与积极性低，担心出栏亏损。屠企宰量有稳有增，部分屠企反馈目前低价有进行分割入库操作。短期猪源仍处于供强需弱状态。

　　观点总结：近端短期难有改善迹象，远月关注产能去化的驱动，延续逢低试多思路。

　　风险提示：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（魏鑫期货交易咨询从业信息： Z0014814；刘昊/期货交易咨询从业信息：Z0021277；邓昊然期货交易咨询从业信息：Z0023357）

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